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时间:2021-11-23 19:40:22    来源:财经社群    浏览次数:    我来说两句(0)

A股

上周市场表现回溯与后市观点

周内上证指数涨0.78%,深成指数涨幅0.36%,创业板指跌0.41%。本周食品饮料、医药生物领涨,市场延续震荡态势,风格仍以均衡为主,“碳中和”主题、“专精特新”中小企业、高端装备制造、国产替代、新基建等符合经济转型方向的领域值得关注,各主要赛道具体来看:

制造赛道方面,高端制造、新能源、新材料、军工等领域存在结构性行情。“碳中和”主题具备全球性投资机会,持续涌现优秀的上市公司;军工板块不论从已披露的三季度业绩看,还是中长期行业发展逻辑,景气度可能都仍将持续,具备战略配置加之。乘用车数据低于市场乐观预期,缺芯负面影响仍在持续;新能源汽车消费端需求旺盛,但需注意上游成本上升对企业利润的挤压。

医药赛道方面,三季报业绩呈现较大分化,CXO、生命科学上游及部分创新药械公司业绩表现突出,医保探访释放利好。三季报已经结束,后续将进入到一年中最长的一段业绩真空期,我们仍然强烈看好未来医药行业的发展和趋势,具体而言,医药行业政策开拓期对公司经营的负面压制得到消化,后疫情时代消费的刚需属性将得到加强,人口结构变化和政府投入力度加大,也将形成长期催化效应。具体而言,仍看好创新药、产业链的国产替代、政策错杀行业等,可以考虑逢低加仓。

消费赛道方面,行业中上游通胀压力下,部分食品公司开始提价,但提价能否对企业利润形成保护仍需观察,通常来看,品牌力是决定企业提价成功的重要因素。近期疫情的反复给经济带来了不确定性,疫情控制情况、消费行业内部分化值得重点关注。综合来看,继续看好高端、次高端白酒的投资机会,其坚韧的基本面在今年消费低迷的环境中表现得更为突出。

科技赛道,消费电子终端需求疲弱,行业景气度有所放缓。半导体板块,仍看好国产化替代方向,年底有望重新进入快速增长通道。汽车板块由于缺芯缓解,主机厂有补库需求,所以汽车零部件受益,但可持续性有待进一步观察。计算机方面云计算渗透率提升,人工智能应用场景持续拓展,给个股带来机会。

港股

上周市场表现回溯与后市观点

周内恒生指数跌0.78%,恒生科技指数微跌0.10%。监管政策强度、国内经济基本面、市场流动性是影响港股走势的重要因素。政策方面,行业监管依然是影响港股科技股表现的决定性因素,指数仍维持底部震荡。随着全球宏观经济恢复,疫情趋于稳定,中美关系缓和,国内新科技公司赴港IPO,监管政策陆续出尽等因素,港股优秀的互联网公司估值逻辑将逐渐回归基本面,可以考虑适时定投布局。

美股

上周市场表现回溯与后市观点

周内标普500指数涨1.24%,纳指涨2.37%。美联储11月Taper预期临近,市场反应平淡,整体看影响弱于上一轮;三季度上市公司财报显示美国上市企业盈利能力相对稳定,仍具有较强吸引资金能力,这对美股走势形成了一定程度支撑。油气价格上涨带来的通货膨胀和劳动力短缺对经济复苏形成掣肘,工业制品和终端消费品在生产、运输、储存等缓解都面临较大限制,加之美联储货币政策的不确定性,引发对上市公司业绩的可持续性的进一步担忧。

越南

上周市场表现回溯与后市观点

周内胡志明市指数跌0.68%。越南疫情每日新增小幅攀升中,股市维持震荡,越南股市进入水平震荡区间,等待本轮疫情的拐点出现。

宏观

国内债市

宏观上市场已从9月高风险、低赔率特征,回到中性附近,已进入适合配置的区间,经济总量增长失速,上游产品通胀水平预期有所好转,中下游消费维持疲弱,下游通胀指数有赖于猪价和耐用消费品价格的走势,当前经济增长情况及通胀变化皆利于债市投资。决定转债的估值逻辑已从流量资金转向存量资金,局部过热迹象得到缓解,配置性价比有所提升。

风险提示:

本材料仅供参考,不构成任何投资建议。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险,投资需谨慎。QDII基金主要投资于境外证券市场,除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外,本基金还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。指数基金存在跟踪误差。

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