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惠誉解决方案:因基本面疲软,预计今年铜价将下跌
时间:2022-01-10 12:49:05    来源:紫萱风晴    浏览次数:    我来说两句(0)

据外媒1月5日消息,信贷风险和市场研究机构惠誉解决方案预计未来几个月基本面将会走弱,因而对今年铜价的前景维持看跌态度。

该机构预计,铜均价将从2021年的每吨9285美元,下跌至今年的每吨9200美元,并在2023年降至每吨8700美元,然后在2025年进一步收缩至每吨8400美元。

该机构于1月4日表示,投资者对这种绿色金属的长期积极情绪将继续支撑价格,并阻止其回到2021年前的水平。

“从长远来看,到2030年,我们预计铜市仍将处于短缺状态,消费继续超过供应,从而在绿色转型期间推高铜价。”

“就未来3至6个月的前景而言,我们上调了对2022年铜价的预测,因为尽管自5月份达到历史高点以来,铜价已经企稳,但在库存紧张的情况下,铜价仍居高不下,而且今年年初的铜价将高于我们之前的预期。”

“由于现货价格徘徊在每吨9568美元左右,低于5月份达到的每吨10747美元,我们对2022年现货价格的走势略微悲观。”

“正如我们的预期,尽管铜价从5月份的高点回落,但仍保持高位,并在2021年第四季度基本上处于横盘整理的状态。事实上,高频指标显示,与2021年上半年相比,人们对铜的看法已经转弱。”

“我们预计,2022年价格将从目前的水平回落,但仍将保持高位。”

惠誉解决方案预计,目前全球铜库存紧张状况将在2022年略有缓解。上海期货交易所的库存继续徘徊在12年低点附近,预计这一情况将从今年第一季度开始改善,原因是中国冶炼厂在2021年下半年因中国能源危机和冬季而实行限电减产后再次增产。

“全球库存已开始显示出宽松迹象,截至本报告撰写之时,伦敦金属交易所的铜库存仓单已升至8.14万吨,而10月份为1.42万吨。”

此外,拉丁美洲持续存在的特殊供应问题今年应会有所缓解,这些问题使海运铜精矿供应吃紧,并使全球铜矿产量无法达到疫情前水平。

例如,去年12月,由于社区对该项目的长期抗议,中国五矿资源被迫停止在秘鲁Las Bambas铜矿的运营,该铜矿的铜精矿产量占全球总产量的2%。

此外,过去几个月,智利因工资合同而发生的罢工行动导致了Escondida、Cerro Colorado和Andina矿山的产量下降,尽管这些问题现在已经得到了解决。

惠誉表示:“2020年早些时候和2021年上半年,反复的疫情冲击也导致了矿场关闭。我们预计,这些问题将在未来几个月稳定下来,而包括英美资源集团在秘鲁的Quellaveco矿在内的若干项目所带来的新增矿产供应将使海运市场变得宽松。”

在需求方面,该机构预计今年消费将保持稳定,这将支撑价格,阻止其暴跌至2021年之前的水平。

2021年前10个月,中国铜的表观消费量同比下降了2.8%,2021年8月的同比下降21.6%,降幅最大。

“然而,我们预测2022年中国铜消费将平均同比增长1%,因为在中国经济风险上升的情况下,政府可能会宣布刺激措施,再次支持重工业和房地产行业,这将支撑基本金属需求。总体而言,我们预计2022年全球铜消费同比增长1.8%,而2021年同比增长1.3%。”

该机构强调,到2022年,绿色铜需求可能会出现10.5%的强劲同比增长。

惠誉表示:“随着脱碳目标的加速,我们量化了绿色过渡对铜需求的影响,预测绿色需求将从2021年的190万吨增至2022年的210万吨。在同一时间段内,绿色铜需求在铜需求总量中所占的市场份额也将从5.6%增长到7.3%,其中大部分需求来自可再生能源装机容量的扩张。”

惠誉预测,从长远来看,直到2030年,铜市场将继续处于短缺状态,消费继续超过供应,从而在未来几年推高铜价。需求增长的主要驱动力将是全球向绿色经济的转型。

“例如,我们的汽车团队预测,到2030年,全球电动汽车销量将达到1500万辆,高于2021年预测的300万辆。根据Copper Alliance的数据,插电式混合动力汽车含有大约60千克铜金属,纯电动汽车则为约83千克。”

惠誉表示:“这与传统汽车形成了鲜明对比,传统汽车平均含有8千克至22千克的铜金属。不过,我们预计,随着价格上涨开始刺激新项目和扩大现有产能,未来10年市场缺口将有所缓解。”

此外,该机构警告称,其铜价预测面临很高的风险。绿色能源转型的速度快于预期,将提振铜需求,并对铜价构成显著上行压力。可再生能源装机容量增加和电动汽车加速普及的上行风险可能导致铜消费增长超过目前的预期。

“由于环保限制的收紧,中国铜产能将受到加速打击,这将导致使用精矿的传统原生铜冶炼厂产能加速关停,而使用废铜的现代再生铜冶炼厂投产的速度无法赶上。这将导致整体供应大幅减少,引发强大的价格上涨压力。”

此外,拉丁美洲主要铜生产国的疫情再度爆发引发的新一波运营中断,将限制供应,并中断智利和秘鲁供应的恢复。惠誉解决方案表示,供需的这种急剧、暂时的失衡,可能会推动价格大幅上涨。

此外,在经济放缓和变种新冠病毒疫情爆发的背景下,中国加大对重工业的刺激将导致中国铜消费的急剧上升,使市场趋紧并导致价格上涨。

不过,包括美元进一步走强在内的下行风险,可能会对铜价构成压力,使其低于当前的预期,从而使2021/22年度的平均价格低于预期。

惠誉表示:“中国政府为降低大宗商品价格而实施的进一步监管,可能会抑制市场人气,导致铜价进一步低于我们目前的预期。”

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