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瑞银料今年A股市场有10%上涨空间:二季度后消费一枝独秀
时间:2022-01-11 21:31:07    来源:娱乐共享    浏览次数:    我来说两句(0)

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“在我们消化完外部的不利因素,等国内的放松政策进一步出来,大家看到更具体、更实际的信贷政策、货币政策、房地产政策、财政政策等之后,投资者可能会重新关注政策推动市场上行,届时有可能兑现我们所说的10%左右的市场上升空间。”在1月10日举办的第二十二届瑞银大中华研讨会媒体见面会上,瑞银证券中国策略分析师孟磊认为,2022年A股市场会有10%左右的上行空间。

孟磊表示,企业盈利增长会放缓,但是不会特别大幅度下微调,瑞银预测股沪深300指数公司2022年有8%左右的盈利增长。其次,利润率有可能回升。估值方面,沪深300指数的公司中,剔除大的银行、券商这些金融股之后看,估值水平仍然处于过去5年的均值,是比较合理的,因为没有特别强的理由认为估值可以恢复到非常高的位置,也不会有特别大幅度的下滑。

“10%左右的市场上行空间是基于8%左右的盈利增长,再加上2%左右的估值回升,估值回升的原因最主要在于国内政策环境的放松,包括降准、信贷增速的一些反弹。”孟磊说。

瑞银证券全球投资银行部联席主管孙利军认为,目前A股市场的估值水平是相对比较公允的。对比沪深300的静态市盈率倍数,目前是13倍左右,五年均值13.2倍,基本上相对平稳。“在2022年,A股沪深300指数每股盈利的增速,可能会从2021年的15%放缓到8%左右。”

针对具体行业方面的投资建议,孟磊表示,一是市场风格会往消费方面切换,建议超配食品饮料、家电和汽车零部件;二是最近新能源相关公司下跌较多,建议投资者在估值回升之后开始考虑布局。“我们认为短期可以均衡配置成长的价值,过了二季度之后,投资者可以逢低布局相关的新能源板块。”

“二季度之后的大消费板块有可能会一枝独秀,”孟磊重点分析了消费板块。他认为,一方面既有稳增长,政策推动的作用;另一方面,在经济放缓的背景下,消费还是有一定盈利的稳定性和确定性。

孟磊表示,从盈利的稳定性和确定性,基金仓位的变化,稳增长政策,估值高低切换等角度分析,消费是有最强的动力,或者符合多条主线当中最明确的一条。

食品饮料方面,孟磊指出,考虑到今年宏观压力和较高的基数效应,预计市场整体盈利增长将放缓,而市场风格将会转向“高质量成长”的消费板块。其中,分析师看好白酒和乳制品。调味品行业自四季度起将会看到由提价带来的基本面改善。

家用电器方面,大型家电企业可能受益于国内需求的复苏。“长期来看,我们对扫地机器人的增长前景和国内供应商的整合潜力持乐观看法。”孟磊表示。

主题方面,孟磊建议关注进口替代。中国高端的先进制造业占比和发达国家相比会略低一些,实际上国内有非常多的零部件还是依赖进口。有非常多的进口替代空间,在这些高端的领域正在发生。所以相关的高端制造业公司、零部件公司,依然还是有非常好的成长性前景。

责任编辑:王杰 图片编辑:施佳慧

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