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十大机构看后市:风格切换进行时 百花齐放如期演绎
时间:2021-09-14 19:52:19    来源:凌风细雨    浏览次数:    我来说两句(0)

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中信证券:风格切换进行时 配置重心偏价值

基本面预期与流动性环境向好,风格切换进行时。如上所述,经济运行和宏观政策的环境整体向好,宏观和市场流动性环境阶段性宽裕,是本轮A股风格切换重要支撑。我们上周聚焦报告分析的四大信号显现后,市场风格将继续切换。估值上,上证50与创业板指的动态市盈率比值已经从8月峰值5.7回落至4.9;交易上,前期热门的新能源和半导体产业链等赛道成交占比持续回落,而9月日均成交额环比8月增速最快的5个行业分别为电力、建筑、非银、传媒、煤炭,低估值价值板块成交持续回暖。

招商策略:为什么你觉得现在既像2015,又像2018

今年的市场特征与2015年和2018年都有一定相似之处,一方面,社融增速低增长,上半年出口尚可,有局部产业趋势,另一方面,当前逐渐进入“类资产荒”状态,居民资金流入股市方式主要以公募私募产品为主。综合考虑各种因素,当前A股市场仍然是结构性行情为主,继续关注“含权财富管理”“流动性驱动”“稳增长升温”“绩优现金牛”等四个投资逻辑,对应机会如“含权理财高券商”“医疗军工计算机”“建筑电力”等。

海通策略:市值下沉?实则行业景气

核心结论:①随着个股扩容,之前代表小盘的指数实际已经代表中大盘,全A市值最大1/3个股年初至今涨幅平均为18%,最小1/3为22%,市值因子不明显。②中证500跑赢沪深300的背后实则是行业景气分化,中证500成分股中资源品、制造业权重大,他们景气度比消费、金融更高。③宏观政策+微观资金助推市场迈向新高度,兼顾硬科技和基建相关制造,重视洼地的金融地产。

兴证策略:百花齐放如期演绎,行情加速

科创长牛方兴未艾,利用“底部的顶部”后的颠簸,布局长期性价比高的“小而美”、“专精特新”与科创“小巨人”。其代表的“硬科技”属性最能顺应当前中美博弈、迫切提升科技竞争力、摆脱“卡脖子”困境的时代大背景。与此同时,资金面由增量入场转为存量博弈,“无脑买龙头”的时代已过去,市场审美正从ROE转向G,高增速、高景气将成为机构审美的核心,“专精特新”与科创板作为全市场增速最高的板块,将成为战胜“内卷”的优选方向。

中信建投:社融不及预期 周期领涨市场

上证50与中证500领涨市场,科创创业回调。①周期:PPI驱动周期高景气,煤炭板块领涨市场;②成长:光伏、EV持续景气,关注估值过高;③消费:行业景气下降;④金融地产:社融与M2不及预期

安信策略:宁组合主线新一轮行情蓄势待发

站在当前时点,我们认为以“宁组合”为代表的高景气长赛道这一A股主线新一轮行情正蓄势待发。从基本面来看,行业高景气获得中报以及中观高频数据验证,甚至不断超过市场预期。从行业轮动节奏的时间与空间来看,以宁组合为代表的高景气长赛道主线调整整固期接近尾声,新一轮行情蓄势待发。短期从风险偏好来看,中美关系的阶段性缓和,或将为半导体、光伏、5G、出口品等板块带来利好。

华西策略:市场风格收敛 关注两条主线

8月PMI数据和金融数据显示实体经济动能趋弱,同时四季度“稳增长”政策预期得到强化,积极财政作用将逐步显现,“宽货币”格局有望维持,A股仍具备结构性行情特征。从中报来看,二季度A股业绩增速维持较高水平,其中上游资源品、高端制造持续高景气;消费板块盈利能力有所回落,后续需重点观察中秋国庆双节消费旺季下的行业基本面修复节奏。从政策和产业趋势看,硬科技、新能源方向,包括“专精特新”中小市值企业仍是中长期重点配置方向。

粤开策略:市场分化略有弥合 继续结构性掘金

市场分化下,板块内部需要进一步挖掘细分板块结构性投资机会。比如新能源汽车板块的锂电中上游、电子板块的功率半导体/VR产业链、机械设备的高端机床、大消费板块中国庆中秋假期受益板块、光伏和风电设备、有色板块的电解铝和新能源金属、建材行业受益于专项债加速发行和基建投资升温的水泥/玻纤、通信板块的5G基建/绿色IDC/光模块等等。

国金策略:当前市场仍是存量行情 风格以中小市值占优

当前市场仍是存量行情,9月以来的上涨行情也并非普涨行情,主板和创业板市场分化明显。近期市场的上行仍呈现结构性特征,并非普涨式行情。低估值的周期类板块明显上涨,而此前热门的赛道则有所回调。与此同时,上证指数接近前高,但创业板指则明显回调。此外,主板成交额占比持续提升,而创业板成交占比有所下降。这些特征都指向当前市场仍以存量行业为主要特征,市场推动因素仍是情绪升温下的机构型行情。

华安策略:风险偏好平稳短期无忧 成长、周期继续主线

行业配置继续关注两条具有盈利优势的主线:主线1:成长板块,继续关注景气处于绝对高位的半导体、新能源车产业链,新增景气度抬升显著的光伏;主线2:周期板块,关注高景气结构性机会,包括景气处于高位的铝,化工的磷化工和有机硅,以及受益于制造业升级的通用自动设备板块,同时新增旺季来临景气抬升的水泥。

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