您现在的位置:首页 > 财经 > 财富商机 > 【海通金工】基本面无虞,技术面触底,反弹有望来临....
【海通金工】基本面无虞,技术面触底,反弹有望来临
时间:2022-01-09 20:00:08    来源:时代财经    浏览次数:    我来说两句(0)

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

重要提示:《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施,通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考,完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。

量化择时及拥挤度预警周报

1.基本面无虞,技术面触底,反弹有望来临

上周市场憾失“开门红”。上证50指数下跌1.56%,沪深300指数下跌2.39%,中证500指数下跌2.5%,创业板指下跌6.8%。当前全市场PE为19.7倍,处于2005年以来的48.7%分位点。中国12月财新制造业PMI为50.9,高于Wind数据预期以及前值,为2021年7月来最高值,显示制造业生产经营活动有所改善。海通金工宏观动量月度择时模型显示,股票市场2022年1月信号为正向。日历效应上,2005年以来,上证综指、沪深300、中证500在1月上半月表现较好,上涨概率分别为75%、75%、75%,涨幅中位数分别为2.49%、2.07%、2.37%。技术分析上,Wind全A指数再次触及2021年3月以来的下轨,但近期经济基本面和流动性环境并未出现实质恶化。因此,我们认为,下周有望迎来反弹。

从趋势模型上看,Wind全A指数短期均线和长期均线的距离为2.24%,低于前一周,市场处于震荡市,Wind全A指数处于20日均线之下。

从量化指标上看,基于沪深300指数的流动性冲击指标周五为0.10,高于前一周,意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平0.10倍标准差。上证50ETF期权成交量的PUT-CALL比率震荡上升,周五为0.85,高于前一周,投资者对上证50ETF短期走势谨慎程度上升。上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为0.94%和1.54%,处于2005年以来的61.93%和71.56%分位点,交易活跃度相比前期有所上升。

从宏观因子上看,1. 中国12月财新制造业PMI为50.9,高于Wind数据预期值50.0以及前值49.9,为2021年7月来最高值,显示制造业生产经营活动有所改善。2. 海通金工宏观动量月度择时模型显示,股票市场2022年1月信号为正向,其中经济增长和风险情绪因子发出做多信号,利率因子发出做空信号。3. 上周人民币汇率震荡,在岸和离岸汇率周涨幅分别为-0.01%、-0.29%。

从资金流向上看,北上资金上周流入62.03亿元,2021年以来累计流入4383.72亿元。

日历效应上,2005年以来,上证综指、沪深300、中证500、创业板指在1月上半月的上涨概率分别为75%、75%、75%、55%,涨幅均值分别为0.62%、1.66%、2.25%、-0.29%,涨幅中位数分别为2.49%、2.07%、2.37%、0.63%。

【海通金工】基本面无虞,技术面触底,反弹有望来临

事件驱动上,1. 美股上周大幅下跌,道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数周涨幅分别为-0.29%、-1.87%、-4.53%。2. 美联储12月份联邦公开市场委员会货币政策会议的纪要文件显示,可能有必要提前或以快于此前预期的速度提高联邦基金利率。我们认为,美联储紧缩或将成为2022年全球最大的宏观风险。3. 央行公告,为维护银行体系流动性合理充裕,周五以利率招标方式开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。我们认为,元旦节日过后央行开始大幅回收节前释放的流动性,4、5日央行每日仅投放了100亿,或为近期市场大跌主要原因。

技术分析上,Wind全A指数再次触及2021年3月以来的下轨,但近期经济基本面和流动性环境并未出现实质恶化。因此,我们认为,下周有望迎来反弹。

【海通金工】基本面无虞,技术面触底,反弹有望来临

2.因子预警:看好小市值的同时,静待盈利因子的反弹

因子拥挤,是指跟踪或者投资某一因子的资金过多,使得该因子的收益或者收益稳定性下降的现象。因此,因子拥挤度指标可作为因子失效的预警指标。

根据海通量化团队前期发布的专题报告《选股因子系列——因子失效预警:因子拥挤》,我们使用估值价差、配对相关性、长期收益反转、因子波动率这四个指标度量因子拥挤程度。关于指标的详细计算方法与历史效果请参考对应专题报告。

下表展示了使用截至2022年1月7日的数据计算得到的常见因子的拥挤度。

【海通金工】基本面无虞,技术面触底,反弹有望来临

下图分别展示了小市值、低换手、反转、低波动、低估值、高盈利、高盈利增长的复合拥挤度与因子净值历史走势。其中,小市值因子拥挤度0.40,低换手因子拥挤度-0.37,低估值因子拥挤度-0.42,高盈利因子的拥挤度-0.35,高盈利增长因子拥挤度0.35。

【海通金工】基本面无虞,技术面触底,反弹有望来临【海通金工】基本面无虞,技术面触底,反弹有望来临

3.行业拥挤度:电力设备及新能源、基础化工、煤炭、汽车、国防军工的行业拥挤度相对较高

根据海通量化团队前期发布的专题报告《行业轮动系列研究15——行业板块拥挤度》,截至2022年1月7日,电力设备及新能源、基础化工、煤炭、汽车、国防军工的行业拥挤度相对较高,电力设备及新能源和国防军工行业拥挤度上升幅度相对较大。下列图表展示了截至2022年1月7日的行业拥挤度。

【海通金工】基本面无虞,技术面触底,反弹有望来临【海通金工】基本面无虞,技术面触底,反弹有望来临

4.风险提示

市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险。

联系人:曹君豪 (021) 23219745

瓜分6666元现金红包!领取8%+理财券,每日限额3000份!【海通金工】基本面无虞,技术面触底,反弹有望来临海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP
分享到:
相关阅读:
网友评论:
本文共有0人参与评论
用户:
 密码:
 验证码:  
  匿名发表
点击排行