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快递|快递政策升级持续,价格修复第二阶段确定
时间:2022-01-10 08:26:22    来源:不知归路    浏览次数:    我来说两句(0)

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1月7日,国家邮政局发布关于《快递市场管理办法》,再次强调不得低于成本价格提供快递服务、保障快递小哥劳动报酬等合法权益,预计2022年电商快递龙头仍延续基本面修复的趋势,料通达系前3家龙头单票净利或同比提升2~4分。同时提出快递企业未经用户同意,不得代为确认收到快件,不得擅自将快件投递到智能快递箱、快递服务站等末端服务设施,有望进一步提升行业服务质量,加速快递龙头的产品分层。其中顺丰电商标快派送上门竞争优势明显,2022年顺丰电商标快同比增长或40%以上。继续推荐产能投放阵痛期结束后迎来业绩回报期,2022扣非净利同比大幅增长的顺丰控股;单票盈利修复持续叠加产品分层,电商龙头优势明显的中通快递以及数字化持续推进的圆通速递。

2022年1月7日,国家邮政局发布关于《快递市场管理办法》公开征求意见的通知。再次强调不得低于成本价格提供快递服务,保障快递小哥劳动报酬等合法权益;同时提出电子商务经营者在网页公示快递服务品牌,快递企业未经用户同意,不得代为确认收到快件,不得擅自将快件投递到智能快递箱、快递服务站等快递末端服务设施。

▍政策升级为打破快递业内卷化竞争的最大变量,《市场管理办法修订草案》再次强调不得低于成本价格提供快递服务,预计2022年仍延续基本面修复的趋势,料通达系前3家龙头单票净利或同比提升2~4分。

11月A股通达系单票收入环比增长0.24~0.35元,料Q4中通、韵达、圆通单票净利同比提升3~4分,基本符合之前预测。市场关注双十二旺季后电商快递揽件价格的持续,预计快递总部价格策略并未调整,个别网点小幅调整无需过分担忧。2021年通达系单票净利修复符合预期,政策升级为打破快递业内卷化竞争的最大变量,《市场管理办法修订草案》再次强调不得低于成本价格提供快递服务,保障快递小哥劳动报酬等合法权益,预计2022年仍延续基本面修复的趋势,料通达系前3家龙头单票净利或同比提升2~4分。

▍料2022年快递行业件量同比增速15%~20%,头部三家领先优势较2021年有所扩大。《市场管理办法修订草案》引导快递行业健康有序竞争,预计2022年快递头部玩家从追求高增速逐渐转向高质量竞争。

1月6日全国邮政管理工作预计2022年快递业务量同比增长30%至1085亿件,反推12月行业件量同比增速12.9%,环比下调3.6pcts。根据国家邮政局监测数据,1月1日~3日全国邮政快递揽收、投递快递包裹分别同增22.6%、26.5%,料2022年行业件量同比增速15%~20%,头部三家领先优势较2021年有所扩大。《市场管理办法修订草案》对超越经营许可业务范围或者地域范围委托其他经营快递业务的行为提出处罚措施,引导快递行业健康有序竞争,预计2022年快递头部玩家从追求高增速逐渐转向高质量竞争。

▍未经确认不得擅自将快递件入柜入站,有望进一步提升行业服务质量,加速快递产品分层。顺丰电商标快派送上门竞争优势明显,2022年顺丰电商标快同比增长或40%以上。

《市场管理办法修订草案》提出电子商务经营者在网页公示快递服务品牌,快递企业未经用户同意,不得代为确认收到快件,不得擅自将快件投递到智能快递箱、快递服务站等快递末端服务设施。“最后一公里”的末端派送服务差异化成为通达系快递员提升效率的关键,但快递员未经允许就将快递放置于快递柜或者驿站的行为限制消费者的自主选择权力,从而引发消费者送货上门诉求和快递员配送效率之间的矛盾。快递末端上门比例成为提升电商平台提升物流服务体验的重要抓手,《市场管理办法修订草案》有望进一步提升行业服务质量,加速快递龙头企业产品分层。其中顺丰电商标快存在于时效大网中配送,派送上门竞争优势明显,若与电商龙头强强联合、想象空间广阔,2022年顺丰电商标快同比增长或40%以上。

▍风险因素:

宏观经济增速下行,电商网购需求放缓,快递价格修复不及预期,竞争加剧,油价、人工成本持续上涨。

▍投资策略:

1月7日国家邮政局发布关于《快递市场管理办法》,距离上次2013年7月修订已历近9年。再次强调不得低于成本价格提供快递服务、保障快递小哥劳动报酬等合法权益,预计2022年电商快递龙头仍延续基本面修复的趋势,料通达系前3家龙头单票净利或同比提升2~4分。同时提出快递企业未经用户同意,不得代为确认收到快件,不得擅自将快件投递到智能快递箱、快递服务站等末端服务设施,有望进一步提升行业服务质量,加速快递龙头的产品分层。其中顺丰电商标快派送上门竞争优势明显,2022年顺丰电商标快同比增长或40%以上。继续推荐产能投放阵痛期结束后迎来业绩回报期,2022扣非净利大幅增长的顺丰控股;单票盈利修复持续叠加产品分层,电商龙头优势明显的中通快递以及数字化持续推进的圆通速递。

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