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道达投资手记:三大指数较弱 机构调仓加剧波动
时间:2022-01-10 00:00:38    来源:懵逼小萝莉    浏览次数:    我来说两句(0)

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2022年首个交易周,A股三大指数连续调整,创业板指更是收出“五连阴”,周跌幅6.8%。盘面上,高位和高估板块个股都在“挨打”,一些低估、低位、低价板块个股受影响较小。

如何看待眼下行情?用何种策略应对市场?牛博士与达哥就大家关心的话题展开讨论。

牛博士:达哥,您好,该如何看待眼下市场?

道达:市场整体性下跌并不可怕,可怕的是别人在赚钱,只有你在亏钱,这证明你的策略有问题。

这个时候我们要放平心态,切不可抱有急于扳平的想法,一心想着尽快把亏损的钱赚回来,这样会导致自己操作变形。指数在连续调整后,继续大幅下跌的可能性比较小,但我们在操作上还是要慢一拍,等到市场确定性止跌信号出来,再进场也不迟。

眼下,A股三大指数较为弱势,创业板指数相对更弱,本周创业板指数可能会出现短期企稳,要观察指数的反弹力度;上证指数在复杂震荡中,下方3530点附近可能会有支撑,这是2021年11月29日受奥密克戎影响指数大幅低开后企稳的位置。

一方面,我们做好仓位控制,以此抵御风险,不要盲目把仓位加上去;另一方面,随着指数调整,很多个股的中期低点机会也在逐步临近,对于一些有业绩同时结构比较好的股票,保持密切关注,大盘出现企稳信号的时候,就是备选。

牛博士:上周市场调整,还是“二八”格局,高估值行业回落,低估值行业正在修复,如何看待这些板块?

道达:我复盘近5年的年初A股情况发现,年初机构会加速调仓换股,特别是在前期热门板块获利盘丰厚的情况下,这种调仓会使短期市场波动加剧。

上周盘面上,可以清晰看到有资金在做高低位切换。高景气赛道继续调整,按业绩增速来看,估值在回归,此类股有望率先超跌反弹,但中长期来看很难断言调整到位;低估值主要集中在稳增长方向上,地产基建产业链、新老基建、消费等反复活跃,多数个股已经走出趋势。地产股虽然短期表现不错,但很难是中长期大牛走势,再也回不到黄金期了。

消费和医药是我比较看好的方向,有部分细分赛道走出了上升结构,比如中药板块,在利好政策不断出台的背景下,景气预期有改善,同时叠加中药行业的密集提价,估值有望得到修复,低估值的企业通常具有较大弹性,值得关注。

题材方面,元宇宙、数字人民币、氢能源等反复活跃,有短线波段操作能力的投资者可积极把握。在把握价值和题材的时候,也可以利用上市公司年报业绩预告披露,寻求四季度业绩环比改善较为明显的行业和个股,作为重点关注对象。

牛博士:上周五晚间,证监会官方网站发布消息称,拟在科创板引入做市商机制,这对A股科技股来说是利好吧?

道达:科创板引入做市商机制会增加科创板的流动性,肯定是利好。对个股来说,引入做市商,股价会更加平稳,操纵股价变得困难,会降低市场的投机氛围。总之,有利于主板和科创板企稳反弹。不过,最近市场氛围不好,市场不见得会买账。

上周科技股遭遇重挫,除了自身涨幅比较大,和美联储加息预期也有关系。美联储鹰派的提前加息预期引发了科技股调整。

眼下,全球市场聚焦美联储的动向,加息预期提前到4月,这个超预期也是年初市场表现不佳的原因之一,市场正在消化这个预期。从历史看,美联储此前的三轮加息周期,对市场影响主要体现在首次加息上。

在一个完整的加息周期中,美股市场表现并不差。比如2015~2018年的加息周期中,标普500收益率达19%,纳斯达克收益率达29%。2004~2006年以及1999~2000年完整的加息周期中,美股均取得正收益。

相比较来说,美联储首次加息对市场影响比较大,从股票市场的表现来看,首次加息后1~2个月标普500指数明显承压。

对A股市场而言,过去3次美联储首次加息前后,A股市场表现并不呈现特定趋势,1999年6月加息前后A股震荡上行,2004年6月加息前后A股持续下跌,2015年12月加息前后A股呈现震荡下行趋势。

至于美联储加息对北向资金的影响,回看美联储2015~2018年加息阶段,北向资金仍保持持续流入A股的状态;与此同时,北向资金阶段性流向更多还是与A股自身所处的位置有关,美联储加息对A股的影响总体可控。

根据国家有关部门的最新规定,本手记不涉及任何操作建议,入市风险自担。

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